わずか数分で大暴騰！スイスフランショックの真相とFx破綻劇の全教訓
なぜスイス国立銀行は、市場に大混乱をもたらすことが明白であるにもかかわらず、突如としてスイス国立銀行の上限撤廃に踏み切ったのでしょうか。スイスフランショックの理由を紐解くと、当時の欧州経済を巡る構造的な限界が浮き彫りになります。
最大の要因は、欧州中央銀行（ECB）による大規模な量的緩和（QE）の導入が目前に迫っていた点です。当時、デフレと景気低迷に苦しんでいたユーロ圏では、ECBが市場に大量のユーロを供給する政策を打ち出そうとしていました。もしユーロが大量に刷られて価値が下がれば、スイスフランに対する下落圧力は劇的に強まります。
スイス中銀が「1ユーロ＝1.20フラン」の防衛ラインを死守するためには、市場に溢れるユーロを無限に買い入れ、自国通貨スイスフランを刷り続けなければなりません。当時のスイス中銀の公式決算資料やバランスシートの推移を見ると、外貨準備高はスイスの名目GDP（国内総生産）の80%を超える水準にまで膨張していました。
もしECBの大規模緩和後も買い支えを続ければ、スイス中銀の保有する外貨資産が巨額の含み損を抱え、中央銀行自体の財務が崩壊しかねない危険水域に達していたのです。スイス中銀のトーマス・ジョルダン総裁（当時）は、防衛ラインの維持がもはや持続不可能であると判断し、市場への事前警告なしに電撃的な政策転換を決断せざるを得ませんでした。
さらに市場関係者を激怒させたのは、政策撤廃のわずか数日前まで、スイス中銀の幹部が「上限政策は金融政策の要であり、確固たる決意で維持する」と公の場で宣言していた事実です。この中央銀行への絶対的な信認の裏切りが、パニックに一層の拍車をかける結果となりました。
